30年来的第一次,美国道琼斯工业指数连续12个交易日创出收盘历史新高。
截至美国时间2月27日收盘时间,道指继续在2万点大关之上向上攀升,收报20837.37点,2月9日起连续上涨了12个交易日。而从2016年11月8日的美国大选日起计算,这波“特朗普行情”催化下的美股多头盛宴已经持续了将近4个月,道指累计涨幅超过14%。
美股投资者继续狂欢的同时,有分析指出,股指的上升幅度已经开始收窄,美股见顶已经近在眼前。
美股接连上涨的行情还能持续多久?
多头:巴菲特放豪言称道指会涨到10万点
美国CNBC在当地时间2月27日的节目中,主持人也对“股神”巴菲特(Warren Buffet)提出了类似的提问。
“当我们看到市场已经达到一个这么高的水平,会有很多质疑,很多人会说:‘等等,现在买入已经太晚了,我错过了这波行情,道指已经破了2万点,我只能等回调了。’你对这些人想说些什么?”
巴菲特先是以“我不知道”作答。不过,他之后的回答却是明显否定了上述论调。
他说:“如果这是一场比赛,用余生来参赛我觉得是非常棒的,你以为你知道应该何时入场,并因此远离这场比赛,这是一个非常可怕的错误。”
更出人意料的是,巴菲特笃定地说,道指未来一定会上涨到10万点。
“1942年春天的时候,我才11岁,那时候道指只有大概100点……当我从学校毕业时,道指从来没有超过200点过,每一年道指的最低点都在200点以下,即使是疯狂的1929年,道指曾飙升到381点,当年的最低点依然是在200点以下的。”
巴菲特坦言,道指突破2万点之后,市场普遍认为这个点位水平已经很高,可是,当年道指在200点的位置时,大家也都认为已经是高位了。
“在你们的有生之年,肯定会看到道指上涨到10万点,而且这个过程并不需要任何奇迹,只需要美国继续按照现行的体系运作就可以了。”
巴菲特。
作为全球知名的长线投资者,巴菲特直言,这么多年以来并不认识任何人懂得择时,不过,股市最好的地方其实在于投资者可以长期持续地买入股票,而入场时机则相对并不那么重要了。
“我一生以来,总是听到人们说‘或许还有更好的投资时机’,或者是‘现在很难判断’。可是,世事从来都难以预判。我没法预测明天会发生什么,明天可能会发生任何事。我们经历过1987年的10月19日,道指一天之内暴跌22%。我可以大概判断未来10年或者20年的方向,但对于明天具体会发生什么,我一无所知。”
巴菲特看好美股的理由之一在于,参考目前的利率水平,美股的估值还是便宜的,并没有什么泡沫。
据WIND数据显示,道指的市盈率水平为21倍。以A股作为比较的参考,截至2月28日收盘,上证综指的市盈率是16倍,深证成指的市盈率是31倍,后者甚至要比道指的市盈率水平高出五成。
不过,要知道,美股和A股的不同点在于,A股在2015年中以及2016年初曾两度经历剧烈波动下行,此前高企的估值被一降再降,才到了现在的水平。而美股的上涨则是从2008年金融危机风波过去之后,到现在都没有停止过脚步。因此,美股目前的估值水平,确实并不算高。
另一方面,全球经济尤其是美国本土经济的持续改善,也是提振市场预期的另一大重要因素。
光银国际研究部主管林樵基表示,近几个月内,发达国家与新兴国家的经济更加活跃,刺激全球物价水平的上升。反映到金融市场上,近期全球债券收益率的提高,利率曲线的陡峭化,公司盈利的改善以及石油等大宗商品价格的上涨,都反映着全球正在进入一段时间的再通胀时期。
通胀水平的提升,此前也得到了美联储主席耶伦的认可。她在美国当地时间2月14日出席半年一度的美国国会听证会时,重申在退出货币宽松政策上等太久会是不明智的行为,并指出美国的通胀率水平正在向着2%的目标逐步上升。
经济企稳的背后,还暗示企业的盈利状况正在好转。
在刚刚结束的财报季中,苹果公司(AAPL.O)、沃尔玛(WMT.N)等权重股企业均亮出不俗业绩,带动权重股股价节节上攀,苹果更是多次创下历史最高收盘纪录。
空头:麦嘉华警告美股市场即将雪崩
被称为“末日博士”的麦嘉华(Marc Faber)的观点与巴菲特截然相反。他在巴菲特接受采访的前一日表示,市场情绪过于乐观,美股已经严重超买,未来可能会爆发抛售狂潮,像雪崩一样不可收拾。
在最近的美股行情中,新任总统特朗普被认为是最核心的催化剂。举例来看,美国当地时间2月9日,特朗普提到将推行里根时代以来规模最大的税收改革,当日提振美国三大指数集体走高,并同时创下历史新高。
不过,在麦嘉华眼里,特朗普和里根所面临的情况根本不同,特朗普目前面临的阻力包括债务规模占GDP的比例过高等。

麦嘉华。
对于特朗普政府的税收政策,瑞银的报告指出,潜在的效果是,对内提振增长,对外削弱增长。
根据瑞银的估算,假设美国贸易伙伴不采取报复性措施,10%的实际进口关税、加上同等出口补贴,将在未来18个月把美国增长率提高0.9个百分点、将除美国外的全球增长率削弱0.4个百分点。
美国政策对世界其他地区通胀的抑制作用甚于在本土的通胀性影响,程度约与过去两年油价冲击程度相同。由于世界其他地区的经济规模比美国大四倍,因此从全球看,政策的净名义影响实际上是负面的。
另一位投资大鳄罗杰斯(Jim Rogers)也在2月中旬接受采访时发出类似警告。他表示,美股投资者将经历一场一生未见的经济灾难,很多人将会因此倾家荡产。
就连国际大行摩根士丹利也在报告中指出,当前美股的情况与2007年金融危机初现征兆的情况颇为相似。
至于多空双方到底谁能获胜,有不具名私募人士这样说道:“美国新政府上台,这块风险还没有释放。最近美股涨得这么好,这充分反映了美国人民生性乐观。是否持续,还需要看公司业绩能否支撑,标普500上市公司已经经历了好几个季度的业绩疲弱期,如果能变好,上涨就有了基础。”(本文来自澎湃新闻,更多原创资讯请下载“澎湃新闻”APP) 澎湃新闻报料:4009-20-4009 澎湃新闻,未经授权不得转载 我要反馈